資產配置與再平衡：以風險為語言
2025-08-10 03:48 · 一般性教育資訊，非投資建議
本文以實務角度拆解主題，所有假設與決策以可驗證的數字呈現，並提供行動卡與檢核表，將原則轉為日常可執行的步驟。
回撤導向
用回撤推股票比重。
- 推導範例
- 上限規則
- 偏離修正
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
三層資產
流動性/核心/緩衝分工。
- 現金短債
- 全球股票
- 投資級債
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
成本最小化
新資金軟性再平衡。
- 手續費/稅
- 調整頻率
- 再投資
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
補充｜風險預算表
請對照下圖三種配置在『期望報酬、波動、回撤』的相對評分；先定回撤上限，再推股票比重。
補充｜稅務最小化
應稅帳戶處理短期損失抵稅；免稅/遞延帳戶做結構性調整。
步驟
- 先定回撤上限
- 用新資金導入偏低資產
- 年度硬性再平衡一次
常見問答
- 投資要先談報酬？ 先談風險與回撤，再談報酬。
- 何時硬性再平衡？ 偏離超過帶寬或年度盤點時。
實務建議（可直接落地）
- 回撤上限→股票比重→帶寬。
- 新資金先導入偏低資產。
- 應稅帳戶先抵短損。
- 年度硬性再平衡。
- 最小/最大權重。
- 大跌時提前小幅再平衡。
- 交易成本列 KPI。
- 替代資產存在條件。
- 配置與實績同圖。
- 家庭共識。
圖表
圖例與座標為中文；使用內嵌 SVG，離線也可顯示。
圖說（與上文補充對應）
- 配置越積極，報酬與波動/回撤分數皆上升。
- 先由回撤上限決定股票比重。
核對清單
- 以圖說數字對照上文補充小節，確認門檻與假設一致。
- 在你的試算表重現圖中關鍵數字（誤差 ≤ 5%）。
- 若差距過大，檢查費用/稅負/帶寬等輸入。